¿Qué es una Curva de Rendimiento? – Tipos de Curvas de Yield

Los traders e inversores analizan tres tipos principales de formas de curva de rendimiento para tener una idea de la actividad económica y de las tasas de interés. La inclinación de la curva de rendimiento puede ser pronunciada o plana y mostrar si la economía está creciendo o no a un ritmo saludable.

Monitorear la curva de rendimiento puede ayudar a traders e inversores en varios mercados, como trading o, bonos, ETFs y hasta incluso bienes raíces.

En este artículo, explicaremos exactamente qué es una curva de rendimiento, los diferentes tipos de curvas de rendimiento y por qué esto es importante para inversores y traders.

¿Qué es una curva de rendimiento?

Una curva de rendimiento nos muestra los rendimientos disponibles para títulos de igual calidad crediticia y diferentes fechas de vencimiento. Aunque la curva de rendimientos puede aplicarse a muchos tipos diferentes de títulos de renta fija, cuando los traders hablan de la “curva de rendimientos”, generalmente se refieren a las tasas de interés a corto y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU.

La inclinación de la curva de rendimiento puede indicar la política monetaria actual. En la mayoría de los casos, habrá un rendimiento ascendente, ya que las tasas de interés a largo plazo serán más altas que las tasas de interés a corto plazo.

Una curva de rendimiento invertida se presentará cuando las tasas de interés a corto plazo estén por encima de las tasas a largo plazo. Esto generalmente ocurre porque el banco central del país en particular aumenta sus tasas para evitar que el sobrecalentamiento de la economía y la inflación se salgan de control. Una curva de rendimiento puede ser un indicador del apetito general de riesgo de los inversores y también ayudar a entender la dirección de la economía.

¿Cómo funciona una curva de rendimiento?

Una curva de rendimiento es una representación gráfica que muestra la relación entre la tasa de interés y el plazo de vencimiento de los títulos de deuda. Es una herramienta importante para analizar el mercado financiero y entender las expectativas de los inversionistas en relación con la economía.

La curva de rendimiento está formada por una serie de puntos que representan las tasas de interés de diferentes plazos de vencimiento. Normalmente, se representa en un gráfico con el plazo de vencimiento en el eje horizontal y la tasa de interés en el eje vertical.

Cuando la curva de rendimiento está inclinada positivamente, significa que las tasas de interés de plazos más largos son mayores que las de plazos más cortos. Esto indica que los inversionistas están esperando un crecimiento económico futuro y están dispuestos a recibir una compensación mayor por mantener sus inversiones por más tiempo.

Por otro lado, cuando la curva de rendimiento está inclinada negativamente, las tasas de interés de plazos más cortos son mayores que las de plazos más largos. Esto puede indicar una expectativa de desaceleración económica, donde los inversionistas prefieren inversiones a corto plazo y están dispuestos a aceptar tasas de interés más bajas.

Además, la curva de rendimiento también puede ser plana, lo que significa que no hay una diferencia significativa entre las tasas de interés de diferentes plazos de vencimiento. Esto puede indicar incertidumbres en relación con la economía, donde los inversionistas no tienen una expectativa clara de crecimiento o desaceleración.

La curva de rendimiento también se utiliza como una herramienta de pronóstico económico. Por ejemplo, cuando la curva de rendimiento se invierte, es decir, cuando las tasas de interés de plazos más cortos se vuelven más altas que las de plazos más largos, esto puede ser una señal de una recesión inminente.

Sin embargo, es importante resaltar que la curva de rendimiento no es una predicción precisa y definitiva. Solo es una indicación de las expectativas de los inversionistas y puede ser influenciada por diversos factores, como políticas monetarias, inflación, eventos económicos y geopolíticos.

La curva de rendimiento nos ayuda a entender lo que los inversionistas están esperando sobre el curso futuro de las tasas de interés. No solo eso, sino que también nos da pistas sobre el estado de la economía y el apetito por el riesgo de los inversionistas. Si los inversionistas se apresuran a comprar bonos a corto plazo, eso generalmente significa que son adversos al riesgo, y una curva invertida puede incluso indicar que una recesión podría ocurrir pronto.

Es particularmente el rendimiento de la curva invertida lo que atrae más atención en los medios financieros. Ha señalado una situación económica en deterioro ocho veces desde la década de 1970, y su ocurrencia puede tener un efecto perceptible en el sentimiento del mercado.

¿Qué puede hacer que la curva de tasas de interés cambie?

Existen algunos factores económicos que pueden hacer que la curva de rendimientos cambie. Encuentra los más importantes a continuación:

• Tasa de interés La forma en que la Reserva Federal y el banco central de EE. UU. definen la tasa de fondos federales tiene un impacto significativo en la curva de rendimientos. Los movimientos en la tasa de fondos están estrechamente relacionados con los movimientos en las tasas de interés a corto plazo y tendrán un impacto menor en las tasas a largo plazo.
• Inflación– El aumento de la inflación puede obligar al banco central a aumentar las tasas de interés y reducir la oferta monetaria. Los bonos se vuelven menos atractivos y los inversionistas buscan rendimientos más altos para compensar el aumento de la inflación.
• Crecimiento económico– Una curva plana puede indicar un crecimiento débil, mientras que una curva pronunciada sugiere un crecimiento fuerte. Como se mencionó anteriormente, una curva invertida puede señalar el inicio de una desaceleración económica.

Conclusión

Una curva de rendimiento es una representación gráfica de la relación entre la tasa de interés y el plazo de vencimiento de los títulos de deuda. Es una herramienta importante para analizar el mercado financiero y entender las expectativas de los inversionistas en relación con la economía. Sin embargo, es necesario considerar otros factores para un análisis completo y preciso del escenario económico.