¿Qué es una operación de Carry Trade y cómo funciona?

Una operación de carry trade implica tomar prestado una moneda con bajo rendimiento para comprar una moneda con alto rendimiento, en un intento de lucrar con la diferencia de tasas de interés. Esto también se conoce como “rollover” y es parte integral de una estrategia de carry trade. Los traders se sienten atraídos por esta estrategia con la esperanza de recibir pagos diarios de intereses además de cualquier apreciación de la moneda resultante de la propia operación.

Este artículo explica las operaciones de carry trade en FX con el uso de ejemplos y presenta una estrategia de carry trade para utilizar en tus negociaciones.

¿Qué es una operación de carry trade de moneda y cómo funciona?

Una operación de carry trade de FX implica tomar prestado una moneda en un país que tiene una baja tasa de interés (bajo rendimiento) para financiar la compra de una moneda en un país que tiene una alta tasa de interés (alto rendimiento). Mantener esta posición durante la noche resultará en un pago de intereses hecho al trader basado en el “carry positivo” de la operación.

La moneda de menor rendimiento se llama “moneda de financiamiento”, mientras que la moneda con mayor rendimiento se llama “moneda objetivo”.

Infográfico sobre operación de carry trade de moneda

Rollover

“Rollover” es el proceso por el cual las corredoras extienden la fecha de liquidación de las posiciones de forex abiertas después del horario de cierre diario. La corredora debita o acredita la cuenta, según la dirección de la operación (compra o venta) y si la diferencia de tasa de interés es positiva o negativa. Como los intereses se cotizan como una tasa anual, estos ajustes se realizarán con base en la tasa diaria ajustada.

Tasas de interés

Las tasas de interés son definidas por el banco central de un país de acuerdo con el mandato de la política monetaria de ese país — esto puede variar de país a país. Un trader entonces recibe intereses en una posición cuando está comprado en la moneda del par con la mayor tasa de interés. Por ejemplo, si el dólar australiano ofrece 4% y el yen japonés tiene tasas de interés fijadas en 0%, los traders pueden buscar comprar (estar comprado) en AUD/JPY para aprovechar la diferencia de tasa de interés neta de 4%.

Existen dos componentes principales en la operación de carry trade de FX:

1. Cambios en las tasas de interés

El principal componente de la operación de carry trade gira en torno a la diferencia de tasa de interés entre las dos monedas negociadas. Incluso si el tipo de cambio entre las dos monedas permanece inalterado, el trader obtendrá ganancias con el pago de intereses durante la noche. Sin embargo, con el tiempo, los bancos centrales consideran necesario alterar las tasas de interés, lo que representa un riesgo potencial para la estrategia de carry trade.

2. Valorización/Desvalorización de la tasa de cambio

El otro componente de la estrategia de carry trade se concentra en el tipo de cambio de las dos monedas. Un trader espera que la moneda objetivo se aprecie (aumente de valor) cuando esté comprado en ella. Cuando esto sucede, la ganancia para el trader incluye el pago de intereses diarios y cualquier ganancia no realizada de la moneda. Sin embargo, la ganancia que el trader obtiene como resultado de la apreciación de la moneda objetivo solo se realizará cuando el trader cierre la operación.

Es posible que un trader pierda dinero cuando la moneda objetivo se devalúa en relación con la moneda de financiamiento, de modo que la devaluación del capital anule los pagos de intereses positivos.

Ejemplo de operación de carry trade de moneda.

Continuando con el ejemplo usado arriba, si la Tasa Oficial de Interés de Australia está actualmente en 4% y el yen japonés tiene un rendimiento de 0%, un trader puede decidir hacer una operación de compra en AUD/JPY si el par tiene probabilidad de apreciarse.

Los traders que buscan aprovechar la diferencia de tasas de interés básicamente están tomando prestados yenes a una tasa mucho más baja y recibiendo la tasa de interés más alta asociada al dólar australiano. En la práctica, los traders minoristas recibirán menos del 4%, ya que las corredoras de forex generalmente aplican un margen.

Para un ejemplo detallado de cómo calcular la tasa de interés aproximada cobrada/ganada durante la noche, lee nuestro artículo sobre la comprensión del “rollover” de divisas.

Los riesgos involucrados en las operaciones de carry trade.

Una operación de carry trade de moneda, como la mayoría de las estrategias de negociación, implica un grado de riesgo y, por lo tanto, requiere la adopción de una gestión de riesgo adecuada.

La gestión de riesgos se ha vuelto aún más importante desde la crisis financiera global de 2008/09, que resultó en tasas de interés más bajas para las naciones desarrolladas, obligando a los operadores de carry trade a buscar monedas de mercados emergentes de mayor riesgo y rendimiento hasta que las tasas de interés se normalicen.

Riesgo de tipo de cambio: Caso la moneda objetivo se debilite en relación a la moneda de financiamiento, los traders que estén comprados en el par verán la operación moverse en su contra, pero aún recibirán los intereses diarios.

Riesgo de tasa de interés: Si el país de la moneda objetivo reduce las tasas de interés y el país de la moneda de financiamiento aumenta las tasas de interés, esto reducirá la diferencia de tasa de interés neta positiva y probablemente reducirá la rentabilidad de la operación de carry trade de divisas.

Estrategia de carry trade de divisas

Filtrar operaciones de carry trade de FX en la dirección de la tendencia es una de las estrategias utilizadas por los mejores traders. Esto ocurre porque la operación de carry trade es una negociación a largo plazo y, por lo tanto, es útil analizar mercados que presentan fuertes tendencias.

En el intento de aprovechar operaciones con mayor probabilidad de éxito, los traders deben primero buscar confirmar la tendencia alcista, lo que, en el gráfico a continuación, se confirma tras la formación de un nuevo máximo más alto y un nuevo mínimo más alto.

La figura representa picos más altos y fondos más altos, en los que la ruptura de la línea horizontal (trazada en el primer pico más alto) confirma la tendencia alcista. A continuación, los traders pueden utilizar análisis de múltiples intervalos de tiempo e indicadores para identificar los puntos de entrada ideales para una operación de compra.

Conclusión

Las operaciones de carry trade de divisas ofrecen a los traders dos formas de lucrar (tipo de cambio y diferencia de tasa de interés), pero es esencial gestionar el riesgo, ya que las pérdidas pueden ocurrir cuando el par se mueve en contra de los traders o cuando la diferencia de tasa de interés se estrecha.

Para operaciones con mayor probabilidad de éxito, los traders deben buscar puntos de entrada en la dirección de una tendencia alcista y proteger el riesgo negativo utilizando técnicas prudentes de gestión de riesgos.