Riesgo de Mercado: Comprendiendo y Gestionando

El riesgo de mercado es la posibilidad de que un individuo u otra entidad sufra pérdidas debido a factores que afectan el desempeño general de las inversiones en los mercados financieros.

Principios Fundamentales

• El riesgo de mercado, o riesgo sistemático, afecta el desempeño de todo el mercado simultáneamente.
• El riesgo de mercado no puede ser eliminado a través de la diversificación.
• El riesgo específico, o riesgo no sistemático, involucra el desempeño de un título específico y puede ser mitigado a través de la diversificación.
• El riesgo de mercado puede surgir debido a cambios en las tasas de interés, tasas de cambio, eventos geopolíticos o recesiones.

El riesgo de mercado y el riesgo específico (no sistemático) componen las dos principales categorías de riesgo de inversión. El riesgo de mercado, también llamado riesgo sistemático, no puede ser eliminado mediante la diversificación, aunque puede ser protegido de otras maneras. Las fuentes de riesgo de mercado incluyen recesiones, turbulencias políticas, cambios en las tasas de interés, desastres naturales y ataques terroristas. El riesgo sistemático, o riesgo de mercado, tiende a influir en todo el mercado al mismo tiempo.

Esto puede contrastarse con el riesgo no sistemático, que es específico de una empresa o sector en particular. También conocido como riesgo específico, riesgo diversificable o riesgo residual, en el contexto de una cartera de inversiones, el riesgo no sistemático puede ser reducido a través de la diversificación.

El riesgo de mercado existe debido a cambios en los precios. La desviación estándar de los cambios en los precios de acciones, monedas o materias primas se llama volatilidad de precios. La volatilidad se clasifica en términos anualizados y puede expresarse como un número absoluto, como US$ 10, o como un porcentaje del valor inicial, como 10%.

Las empresas de capital abierto en Estados Unidos están obligadas por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) a divulgar cómo su productividad y resultados pueden estar relacionados con el desempeño de los mercados financieros. Este requisito tiene como objetivo detallar la exposición de una empresa al riesgo financiero. Por ejemplo, una empresa que ofrece inversiones derivativas o futuros de divisas puede estar más expuesta al riesgo financiero que las empresas que no ofrecen estos tipos de inversiones. Esta información ayuda a los inversionistas y traders a tomar decisiones basadas en sus propias reglas de gestión de riesgo.

Otros Tipos de Riesgo

En contraste con el riesgo general del mercado, el riesgo específico o riesgo no sistemático está directamente relacionado con el desempeño de un título específico y puede ser protegido a través de la diversificación. Un ejemplo de riesgo no sistemático es una empresa que declara bancarrota, volviendo así sus acciones sin valor para los inversionistas.

Los tipos más comunes de riesgo de mercado incluyen el riesgo de tasa de interés, riesgo de acciones, riesgo cambiario y riesgo de commodities.

• Riesgo de Tasa de Interés abarca la volatilidad que puede acompañar las fluctuaciones en las tasas de interés debido a factores fundamentales, como anuncios del banco central relacionados con cambios en la política monetaria. Este riesgo es más relevante para inversiones en títulos de renta fija, como bonos.
• Riesgo de Acciones Es el riesgo involucrado en los cambios en los precios de las inversiones en acciones.
• Riesgo de Commodities Cubre los cambios en los precios de commodities como petróleo crudo y maíz.
• Riesgo Cambial El riesgo de tipo de cambio surge del cambio en el precio de una moneda en relación con otra. Los inversores o empresas que poseen activos en otro país están sujetos al riesgo cambiario.

Gestionando el Riesgo de Mercado

Si estás invirtiendo, no hay una única manera de evitar completamente el riesgo de mercado. Sin embargo, puedes usar estrategias de cobertura para protegerte contra la volatilidad y minimizar el impacto que el riesgo de mercado tendrá en tus inversiones y en tu salud financiera en general. Por ejemplo, puedes comprar opciones de venta para protegerte contra movimientos a la baja al apuntar a títulos específicos. O, si deseas hacer cobertura de una gran cartera de acciones, puedes usar opciones de índice.

Utiliza una variedad de estas estrategias para gestionar el riesgo de mercado y proteger tu cartera. El costo promedio en dólares no te protegerá contra el riesgo de mercado. Pero invertir la misma cantidad de dinero en un cronograma regular puede ayudarte a superar los altibajos del mercado, aprovechando los períodos de bajos costos y altos retornos.

Estudiar Perfiles de Moneda

Si estás invirtiendo en mercados extranjeros, presta atención a los perfiles de moneda de las empresas en las que inviertes. Los sectores que importan más, por ejemplo, se verán impactados por cambios en la moneda local. Los sectores que exportan más se verán afectados por los cambios en el valor del euro o del dólar. Asigna tus activos en varios sectores para mitigar el riesgo e invierte en mercados y empresas con monedas fuertes.

Observe las Tasas de Interés

Para gestionar el riesgo de tasa de interés, presta atención a la política monetaria y prepárate para ajustar tus inversiones para lidiar con los cambios en las tasas de interés. Por ejemplo, si tienes muchas inversiones en bonos y las tasas de interés están subiendo, puede ser necesario ajustar tus inversiones para concentrarte en bonos a corto plazo.

Mantén la Liquidez

Cuando los mercados están volátiles, puedes tener problemas para vender o comprar un activo dentro de su rango de precio, especialmente cuando necesitas salir de una posición rápidamente. Si el mercado está colapsando, la liquidez puede ser difícil, independientemente del tipo de acciones que compres. Sin embargo, en condiciones más normales, puedes mantener tu liquidez invirtiendo en acciones de bajo costo de transacción para facilitar las negociaciones.

Invierte en Productos Esenciales

Algunos sectores tienden a desempeñarse bien, incluso cuando la economía en su conjunto está en baja. Estos sectores suelen ser servicios públicos y empresas que producen bienes de consumo. Esto ocurre porque, independientemente de lo que esté haciendo la economía, las personas aún necesitan encender las luces, comer y comprar papel higiénico y pasta de dientes. Al mantener parte de su dinero en productos esenciales, aún puede obtener rendimientos en un período de recesión o alto desempleo.

Pensar a Largo Plazo

No importa dónde inviertas tu dinero, es imposible escapar completamente del riesgo de mercado y de la volatilidad. Sin embargo, puedes gestionar ese riesgo y escapar en gran medida del impacto de los mercados volátiles adoptando una estrategia de inversión a largo plazo. Puedes hacer pequeños ajustes en respuesta a los cambios en el mercado, pero no debes alterar completamente tu estrategia de inversión debido a una recesión o al cambio de valor de una moneda.

En general, los traders de corto plazo son más afectados por la volatilidad. Por otro lado, con el tiempo, la volatilidad tiende a estabilizarse. Al abordar su inversión de manera sistemática y adherirse a una visión y estrategia a largo plazo, es más probable que vea su cartera recuperarse del impacto del riesgo de mercado.

Midiendo el Riesgo de Mercado

Para medir el riesgo de mercado, los inversores y analistas suelen utilizar el método de valor en riesgo (Value-at-Risk, VaR). La modelación VaR es un método estadístico de gestión de riesgos que cuantifica el potencial de pérdida de una acción o de una cartera, así como la probabilidad de que esa pérdida potencial ocurra. Aunque es ampliamente conocido y utilizado, el método VaR requiere ciertas suposiciones que limitan su precisión.

Por ejemplo, él asume que la composición y el contenido de la cartera medida permanecen inalterados a lo largo de un período especificado. Aunque esto puede ser aceptable para horizontes de corto plazo, puede proporcionar medidas menos precisas para inversiones a largo plazo.

Valor en Riesgo (VaR)

El VaR es una medida estadística que calcula la pérdida máxima potencial que una cartera puede sufrir en un determinado período de tiempo con un cierto nivel de confianza. Por lo tanto, un VaR del 95% sugiere que hay un 95% de probabilidad de que la cartera no pierda más que el valor calculado en el período de tiempo especificado.

• El método histórico de cálculo del VaR analiza el historial de retornos anteriores y los clasifica desde las peores pérdidas hasta las mayores ganancias, partiendo de la suposición de que las experiencias pasadas informarán los resultados futuros.
• El método de varianza-covarianza, también llamado método paramétrico, no mira hacia atrás, sino que asume que las ganancias y pérdidas se distribuyen normalmente. Las posibles pérdidas se evalúan en términos del número de desviaciones estándar en relación con la media.
• La simulación de Monte Carlo utiliza modelos computacionales para simular retornos proyectados a lo largo de cientos o miles de posibles iteraciones. Luego, estima las probabilidades de ocurrir una pérdida para calcular el VaR, es decir, cuál sería la pérdida máxima el 5% del tiempo.

Premio de Riesgo

El premio por riesgo de acciones (ERP) es una medida de riesgo de mercado que refleja el retorno adicional exigido por los inversionistas al invertir en acciones, más allá de la tasa de retorno libre de riesgo. En otras palabras, es la compensación adicional implícita que los inversionistas exigen para mantener una inversión en el mercado de acciones, que es inherentemente más arriesgada que poseer un activo libre de riesgo, como los bonos del Tesoro de EE. UU.

El ERP se calcula restando la tasa de retorno libre de riesgo (generalmente el rendimiento de bonos del gobierno a corto o mediano plazo) del retorno esperado en el mercado de acciones. Por ejemplo, si el retorno esperado en el mercado de acciones es del 10% y la tasa libre de riesgo es del 2%, el ERP sería del 8%.

La diferencia entre la prima de riesgo del mercado en general (MRP) y la prima de riesgo de acciones se resume al alcance. El ERP es específico para el mercado de acciones, mientras que el MRP es el retorno adicional esperado en una cartera diversificada de inversiones mantenida entre varias clases de activos en relación con la tasa libre de riesgo.

Beta Es otra métrica de riesgo relevante que mide la volatilidad relativa o riesgo de mercado de un título o cartera en comparación con el mercado en su conjunto. Se utiliza en el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) para calcular el retorno esperado de un activo.

Un beta de 1.0 indica que una acción tiene un riesgo de mercado idéntico al del más amplio S&P 500, mientras que un beta mayor que 1 significa que el activo es más volátil que el mercado. El beta puede ser utilizado para estimar el riesgo de mercado de una cartera, calculando el beta promedio ponderado de sus activos constituyentes.

¿Cuál es la diferencia entre el riesgo de mercado y el riesgo específico?

El riesgo de mercado y el riesgo específico componen las dos principales categorías de riesgo de inversión.

El riesgo de mercado, también llamado riesgo sistemático, no puede ser eliminado a través de la diversificación, aunque puede ser protegido de otras maneras y tiende a influir en todo el mercado al mismo tiempo.

El riesgo específico, por otro lado, es único para una determinada acción o sector. El riesgo específico, también conocido como riesgo no sistemático, riesgo diversificable o riesgo residual, puede ser reducido a través de la diversificación.

¿Cómo se mide el riesgo de mercado?

Una medida ampliamente utilizada del riesgo de mercado es el método del valor en riesgo (VaR). La modelación del VaR es un método estadístico de gestión de riesgo que cuantifica la pérdida potencial de una acción o cartera, así como la probabilidad de que esa pérdida potencial ocurra. Aunque es ampliamente conocido, el método VaR requiere ciertas suposiciones que limitan su precisión.

El Beta es otra métrica relevante de riesgo que mide la sensibilidad relativa de un activo a los movimientos más amplios del mercado. La prima de riesgo de capital (ERP) es el retorno esperado implícito que los inversionistas exigen al mantener riesgo de mercado en el mercado de acciones, además de la tasa de retorno libre de riesgo.

¿La inflación es un riesgo de mercado?

La inflación puede contribuir al riesgo de mercado al afectar el desempeño de las empresas, el comportamiento del consumidor y la confianza del inversionista. La política monetaria puede ser utilizada para combatir la inflación a través de tasas de interés más altas, lo que, a su vez, puede llevar a una recesión, causando la desaceleración de todo el mercado.

Esto difiere del riesgo inflacionario, es decir, la posibilidad de que el aumento de precios causado por la inflación supere los rendimientos de su inversión.

El riesgo inflacionario no es un tipo específico de riesgo de mercado, ya que no afecta el desempeño global de los mercados financieros. Sin embargo, es un tipo de riesgo de inversión. La diversificación, la inversión temprana para aprovechar los intereses compuestos y la adopción de un enfoque más agresivo cuando se es más joven pueden ayudar a minimizar el riesgo inflacionario.

Conclusión

El riesgo de mercado es la probabilidad de incurrir en pérdidas debido a factores que afectan el desempeño global de los mercados financieros, como cambios en las tasas de interés, eventos geopolíticos o recesiones. Se le conoce como riesgo sistemático, ya que no puede ser eliminado mediante la diversificación. Por otro lado, el riesgo específico es único para una acción o sector de la industria específica y puede ser minimizado a través de la diversificación.

El riesgo de mercado puede ser medido utilizando métodos como el valor en riesgo (VaR), primas de riesgo o coeficiente beta.